국민연금, 홈플러스 사태로 ‘1조 원’ 손실 위험... 투자자들의 우려 커진다
최근 홈플러스가 기업회생 절차에 들어가면서, 이로 인해 국민연금을 비롯한 투자자들이 겪을 수 있는 손실 위험이 주목받고 있습니다. 국민연금은 2015년, MBK파트너스가 홈플러스를 인수할 당시 약 6,000억 원을 투자했으며, 현재 홈플러스의 상황이 악화되면서 그들의 투자금 회수 가능성에 큰 불확실성이 생기게 되었습니다.
국민연금의 투자: 2015년, 6,000억 원 투입
2015년, MBK파트너스는 홈플러스를 인수하며 총 6조 원을 투입했으며, 이 중 7,000억 원은 상환전환우선주(RCPS)를 통해 조달했습니다. 국민연금은 약 6,000억 원을 투자하였고, 이 RCPS는 배당률 3%와 연복리 9%의 만기 이자율을 가진 채권 형태였습니다.
RCPS는 사실상 "우선주"로, 투자자에게 일정한 배당금을 지급할 수 있는 특권을 부여하지만, 이와 동시에 변제 우선 순위에서 후순위로 밀릴 위험이 존재합니다. MBK는 국민연금을 포함한 기관 투자자들에게 매년 약 357억 원의 배당을 지급하며, 그동안 복리 계산에 따라 RCPS 규모는 2023년 말 기준 약 1조 654억 원, 현재 약 1조 1,000억 원으로 불어났습니다. 그러나 홈플러스가 최근 기업회생 절차에 들어가면서, 이 RCPS 투자자들이 채권 변제 우선순위에서 후순위로 밀리게 될 가능성이 커지고 있습니다.
홈플러스 기업회생 신청: 투자자들의 손실 우려
홈플러스가 4일 법원에 기업회생 절차를 신청하면서, 투자자들에게 큰 불안을 안겨주고 있습니다. 법원은 향후 채권자 조정 절차를 진행할 예정이며, 변제 순서는 △담보채권자 △무담보채권자 △SPC(특수목적법인) 발행 RCPS 투자자 △SPC 출자자로 정해질 전망입니다. 이러한 순위에 따라, RCPS 투자자인 국민연금은 투자금 회수 가능성에 대한 우려가 커졌습니다.
RCPS는 주식처럼 변환할 수 있는 특수한 채권 형태로, 상환을 기다리며 일정한 배당금을 받을 수 있지만, 최종적으로 변제 순위가 후순위로 밀리게 되면, 투자금 회수에 어려움이 생길 수 있습니다. 국민연금은 이를 면밀히 분석하고 리스크 관리를 강화하고 있다는 입장이지만, 상황이 악화되면 상당한 손실을 입을 가능성이 있습니다.
홈플러스 자산 가치와 매각 불가피성
한편, MBK파트너스는 홈플러스의 자산 가치가 부채를 초과한다는 점을 강조하며, 투자금 손실 가능성에 대해 부인하고 있습니다. 홈플러스의 주요 자산인 부동산 가치는 약 4조 7,000억 원으로 평가되며, 이 자산을 담보로 메리츠금융그룹은 1조 2,000억 원을 연 10%의 이자율로 대출해주고 있습니다. 그러나 업계에서는 홈플러스의 영업이익이 이자 비용을 감당하지 못하는 상황이라고 보고 있으며, 이로 인해 자산 매각이 불가피할 것이라는 전망이 나오고 있습니다.
홈플러스가 매각을 통해 자산을 정리해야 할 가능성이 커지면서, 그로 인한 손실은 국민연금뿐만 아니라 다른 투자자들에게도 영향을 미칠 수 있습니다. 자산 매각이 이루어지면, 실제로 자산의 가치가 시장에서 얼마나 평가받을지에 따라 투자금 회수 여부가 결정될 것입니다. 현재로서는 자산 매각이 불가피한 상황이지만, 그 과정에서의 리스크와 시장의 반응은 여전히 미지수입니다.
국민연금의 리스크 관리와 향후 대응
국민연금은 과거부터 다양한 기업에 대한 투자를 진행하며 수많은 자산을 운영하고 있지만, 이번 홈플러스 사태는 상당한 리스크를 안고 있습니다. 국민연금은 투자금 회수 가능성에 대해 면밀히 검토하고 있으며, 이번 사태로 인한 리스크를 관리하기 위한 방안을 모색하고 있습니다. 특히 채권 변제 우선순위와 자산 매각을 고려한 리스크 분석이 필요해졌습니다.
홈플러스의 기업회생 절차는 그 자체로도 중요한 경제적 의미를 지니고 있으며, 국민연금의 투자금 회수 여부는 향후 공적 연금 운용에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 국민연금은 향후 자산 매각이 이루어지면 어느 정도 손실을 회피할 수 있을지에 대한 시나리오를 검토하면서, 최대한 리스크를 최소화할 방안을 찾아야 할 것입니다.
결론: 국민연금의 위기, 그리고 향후 전망
홈플러스가 기업회생 절차를 신청한 현재, 국민연금의 약 6,000억 원 투자는 큰 위기에 처한 상황입니다. RCPS의 후순위 변제 가능성과 자산 매각이 불가피하다는 점에서, 투자자들은 손실을 우려하고 있습니다. 국민연금은 이 상황에서 리스크 관리를 강화하고 있지만, 홈플러스의 자산 매각을 통한 투자금 회수 가능성은 여전히 불확실한 상황입니다.
이번 사태는 국민연금을 비롯한 대형 기관 투자자들에게 큰 교훈이 될 수 있으며, 향후 비슷한 상황에 대한 대응 전략을 새롭게 점검할 필요성이 있음을 시사합니다. 홈플러스의 향후 처리와 그로 인한 경제적 영향이 어떻게 전개될지, 그 결과가 국민연금과 투자자들에게 미치는 영향에 대한 관심이 더욱 커지고 있습니다.